知识点整理五十、买进看跌期权
(1)买进看跌期权的目的和基本操作：
交易者预期标的资产价格下跌而买进看跌期权。一旦行情符合预期，便可行权，以执行价格卖出标的资产；若标的资产价格上涨，放弃行权，或将期权卖出平仓。
(2)损益分析：
标的资产价格变化对看跌期权多头的损益影响：
| 标的资产的价格范围 | 标的资产价格变动方向及多头损益 | 期权头寸处置方法 |
| S≥X | 处于亏损状态。最大损失为权利金 | 不行权： ①可卖出期权对冲平仓②继续持有 |
| X-P<S<X | 处于亏损状态。损失随标的资产价格变化而变化，但小于权利金 | ①可卖出期权对冲平仓 ②继续持有至期权到期时行权 |
| S=X-P | 损益=0 | |
| S<X-P | 处于盈利状态。盈利随标的资产价格下跌而扩大，标的资产价格趋于0时，盈利最大，接近X-P |
买进看跌期权综合分析表：
| 内容 | |
| 标的资产价格状态 | ①标的资产熊市②预期后市下跌③价格见顶，市场波动正扩大（即隐含波动率低） |
| 损益 | 平仓损益=权利金卖出价-权利金买入价 行权损益=执行价格-标的资产价格-权利金 |
| 最大风险 | 损失全部权利金 |
| 损益平衡点 | 执行价格-权利金 |
| 保证金 | 无需缴纳 |
| 履约后头寸状态 | 标的资产空头 |
(3)买进看跌期权基本运用：
获取价差收益：通常标的资产价格下跌，看跌期权价格也会上涨，可卖出平仓获利。与期货合约空头或融券卖出标的资产相比，所需的资金更低；若标的资产价格上涨时，无需追加保证金或免遭强行平仓。买进平值或虚值期权看跌期权，杠杆效应更高。
规避标的资产价格下跌风险：此策略不会丧失标的资产价格上涨的获利机会，可以实现为现货持仓的保险功能。
作为买进套期保值的补充工具：可在买进期货合约的同时买进相关合约的看跌期权。既可以规避标的资产价格上涨的风险，又可以享受价格下跌带来的好处。
